国民证券：将来，积极的公共产品将更多地关注定价基准偏差和客户比率的主要预防措施，这是对公共报价评估新政策最大影响的两项政策。从过去活跃基金的基准分布来看，使用上海和深圳300和CSI 800的资金仅占总规模的62％，而超过18％的产品是赛道型产品。从2007年到现在，从2012年到2022年至2024年，在上海和深圳300指数中幸存下来，在上海和深圳300指数中幸存下来。接近基准和保守分配是一般趋势，但是该过程是动态的，并不意味着仅仅进入低级行业。将来，积极的公开产品将集中更多n定价核心资产而不是边际信息流信息，战略范式可能会经过一般调整。将来，技术，库存选择范围和相对定价模型以及产品对资产管理行业的全部回报将显示出明显的差异化。 Huatai证券：公共报价改革可能会增加对香港股票的资本分配需求。 5月7日的国家信息新闻发布会是关于资本市场政策的综合性，专注于支持技术和消费领域，并对香港股票市场产生积极影响。 5月8日上午，美联储继续保持脚步，强调了不确定性和散落的风险上升，而不是急于调整通常符合市场期望的财务政策。这个周末，中国和美国将举行高水平的经济和贸易对话，贸易摩擦可能有崩溃的空间，WHICH将有助于改善市场情绪。我们仍然对香港股票返回的相对儿童表现感到乐观，并适度地转向内gui。在行业方面，出口连锁店和中游制造公司可能会高关税敏感性占香港股票领域的低成本；改善的政策环境有助于加强食欲；香港股票技术和相对较低价值和政策支持政策的消费部门具有吸引力；削弱美国经济数据可能会增加全球对资本续签的要求。在中期，公众提供的改革可以增加对国内资金提供香港特征部门的需求。建议继续关注该政策的香港特征部门的技术和国内消费，以及第一季度股息股票报告中稳定绩效的方向。 Shenwan Hongyuan：股份将瑞士RT的牛市需求部分，影响基础的主要变量以及真正影响资产价格的因素应实际上适应特朗普的政策和中级美国的谈判。外部需求崩溃的压力尚未出现，但仍有未来的担忧。在供应方面，旋转最终供应清除的可见性非常高。但是，只要考虑到2025年供应增长的减少，整个级别仍然相对较高。改善供求模式将在2025年内很难发生。预计在接下来的两个季度中，它仍然是一个带有更多兴奋信号的窗口。在资本市场预期配置中，“缺乏时间”将阻止A股市场的空间向上恢复。当前集中的实施宽松和与稳定的资本市场的密切相关性可能不足以实现全面在中期基本面和向上的A分享成功方面的成功，但是稳定和增加波动范围的影响不可忽视。从结构上讲，短期和多年生的结构方向都是相同的技术。第一季度的报告是，繁荣的方向集中在消费，医学和技术上，短期技术具有成本绩效的优势。从长远来看，A-Shares股票将重新启动其结构，这需要催化主要的技术行业并加强商定的市场。机器人的微观结构将在短期内占主导地位，弹性的主题将比国内AI更好。我们将继续保持乐观的香港股票将比A股更好。银河证券：动荡正在增加，重点是在短期内进行结构性突破，因为拒绝绩效验证的影响，工业投资趋势有望继续URN和A股市场可能会出现结构趋势。但是，中美国目前的贸易谈判仍处于关键阶段，最终结果尚未固定，随后与市场期望的对话的干扰仍需要引起注意。同时，关税对国内经济复苏速度的影响逐渐出现，预计市场将保持一系列变化。在调整方面，建议注意这三个主要方向：首先，除了外部环境的不确定性增加，相对较强的绩效保证，股息的一般稳定回报具有防御性能。其次，“叙事技术”显然不明确A股市场。建议注意随后行业趋势的催化机会。全球地缘政治冲突的最新增长可以支持军事印度河的市场部门尝试。第三，请注意分配大型消费部门的机会，支持服务消费的密集政策，并扩大“两个新”政策的范围，以提高质量并推动市场恢复。辛达证券：由于美国奖励的复杂性，可能会扩大公牛波动的初始时期，因此，短期视图从起步性到井的波动性调整为高波动性。从战略上讲，这一变化 - 这是自去年10月8日以来市场变化的市场延伸，并且在巴格更换之后，预计将在明年成功驱动的政策和资本成功方面获得新的增长。战术上的改变是对关税效应序列的重要消化。尽管4月份关税的影响很难改变牛市的整体模式，但这导致了赚钱的居民资金和收入过程的影响，并逐渐减少了收入。这是干扰Bance需要时间溶解，因此随后的增长可能会受到较高的春季市场限制，但是由于熊市从2021年到2024年，下降空间可能受到限制，因此印地语稳定资金（例如外国资本）逐渐离开市场。自去年9月以来，流动的资金更多地基于确认政策，长期价值和工业趋势，这些资金可能很快就能稳定。在公牛变革的最初时期，经济可能比熊市的最低点弱，但是市场不太可能恢复到熊市，但扩大了公牛变化的最初时代。 Huachuang Securities：如何在关税撞击之前查看固定在其位置的指数？主要原因是“国家团队”的流动性支持迅速且规模较大。在短期内，国内第二季度国内第二季度的下降压力可能相对有限，这主要是由于急速出口和出口nsumer的稳定；在短期事件的影响下，市场经常显示“一步到位”。 4月25日，政治局会议澄清说：“应对质量发展的保证处理外部不确定性”。预计第二季度政策的实施将加速，投资将在下半年逐渐增加。当前的市场通过第一阶段（市场价格继续在数量中缩小，“级别基金”形式的对冲）在第二阶段（市场上坡的上坡可能很慢，但是赚钱的效果得到了加强）。就调整而言，在货币进一步松动的背后，今年剩余的流动性预计将进一步增加，而小型CAP增长市场可能会增加。从稳定的角度来看，股息下方的仓库具有远程有效的返回，并注意银行，港口，车道和白色电力；注意非FE从改善的角度来看，rous金属和葡萄酒；从进攻性弹性中注意电信运营商。 Minsheng证券：调整后，潜在的经济障碍将通过关注变化来证明，政策的希望将需要时间来实现。过去，基于避免贸易争端的期望，对大多数全球市场的维修是一个短暂的平静，并且可以加强财产的波动。在政策鼓励下，市场风格可以转向财务，稳定和市场。当前扩大国内需求的“长期机制”确实为“长斜坡和厚雪”提供了基础，并以稳定的业务模型和高ROE重新增强了一些传统的消费物业，以利用股息思维。市场在4月2日的水平上恢复。市场的一般波动可以增加基础的变化，并且对结构也产生了重大且遥远的影响。 “ P的行动计划romotion of high quality public fund development" can promote a market style change to supply, stability and market. Recommended attention: first, there are three sources of income in the consumer industry under the long -term mechanism; Second, financial appreciation sectors that fit the direction of adjusting the portfolio of the equity portfolio; Third, in the future global economic reshaping, the resources products and thoseCapital products are of value. Huabao Securities: Pay attention to在廉价债券市场中，AI+，TMT，电子设备和新的机会。首先，塔里夫FS海外进入游戏和谈判阶段，仍然可以重复，并且在特朗普运营之前很难恢复到水平。其次，经济关税的影响仍然可见。随着经济影响的增加，预计PAT将实施增加7月。您可以中度控制自己的位置，并拭目以待是否更改。建议注意低股息波，银行，公用事业和其他方向。当市场受到分阶段调整或政策努力的急促时，您可以专注于AI+，TMT，电子产品等技术方向，以及新消费的机会，例如旅游业，爱好和体育运动，以部署DIPS。西中国证券：对“中国财产”的重新评估是牢固遵守重新评估中国财产的逻辑的合适时机，希望A股在波动期间的中间逐渐增加。首先，中国显示了EN的好处在先前的反全球化环境中，制造业的轮胎链； Panglake，市场关注外国需求的崩溃，但历史经验表明，在出口下降期间，A股也可能来自市场。主要在于国内对冲的反周期政策和技术行业趋势的全球竞争；第三，资本市场已成为稳定期望的重要工具。最近，“一项业务，一场游戏，一次会议”启动了另一个政策组合政策。如果随后的交易效果变得更加清晰，则将及时引入诸如货币，财政，行业和工作之类的各种政策，并且还将实施稳定股票市场的步骤。在工业分配方面，我们专注于具有AI+行业的主要Onesg系列（AI应用程序，AI计算能力，机器人等）的“新消费”字段，创新D地毯和大型消费部门。就主题而言，建议注意军事行业，独立控制等。智泰证券：这三个主要线路值得关注政策方面。该州的信息会议继续以“预期管理”的想法，并更加重视资本市场。就理由而言，披露了2025年的第一季度报告。通常，A-Shares的性能正在稳定和变化，相同A共共享的改进非常明显。新兴生长领域的性能更好，而中小型股票的表现良好。拒绝所有A共享的ROE略狭窄，ANG的收入利润率销售正在弹跳。从该行业提供的角度来看，目前有三个主要线路值得关注。首先，预计TMT开发将全年运行，香港股票可能会有更多的Ben从欣赏有效性的角度来看。其次，根据稳定增长的政策，请注意低股票周期水平的“逆转难度”。从欣赏生产组织的角度来看，有一个特定的空间可以恢复石油，石化金属和非有产性金属的价格比。第三，中期经济压力仍在继续，我们关注稳定部门。公用事业和运输部门具有稳定的盈利能力和低价值，并且具有很强的安全余量。