古老的所有者黄金对现代金融体系的基础提出了挑战 - 美国国库债券。最近，在华尔街上“屏幕上溅出了屏幕”的数据范围。 9月3日，Crescat资本资产管理机构的合伙人和宏观策略师Tavi Costa积累并发布了数据，表明，尽管黄金价格设定了新笔记，但中行银行中的黄金储量比例超过了美国国库券的债券，这是自1996年以来首次开放的美国国库券。这可能是“自1996年的首次进行。从美元债券到诸如黄金之类的物理财产。尤利（Ually）减少了他们对美元资产的依赖，从而传播了可能带来单一储备的潜在风险。 “黄金是历史上第三大牛市。”到9月5日纽约结束时，金点上涨了1.22％，至每盎司3,589.29美元。发行后，美国非农业就业报告立即增加，并在北京的00:30小时达到3,600.16美元。黄线：中央银行储备中黄金的比例；蓝线：中央银行储备中的美国债券比例（照片资源：塔维·科斯塔）近年来连续14个季度的中央银行的“黄金热”行动，美国债券通常处于“停滞状态”状态。最近，黄金已经超过了欧元，并成为仅次于美元的美元的第二大世界储备。中央银行除了联邦Ral Reserve已正式超过了Tavi Costa的债券。我们证明，对全球储备的重大调整的早期阶段。 “世界黄金委员会（WGC）的数据进一步证实了这一趋势：自2020年第三季度以来，全球中央银行连续14个季度净购买黄金。中央银行的超过1,000吨，几乎是过去十年的年平均水平。在过去的十年中，WGC在今年6月发布的中央银行宣布的中央银行的95％会在他们的95％中予以审查，以至于他们将继续审查，以至于他们的金额持续了12个月，他们的金额将增加了他们的金额。自2019年进行的首次调查以来，这一百分比达到了最高的记录，并且在2024年的调查结果中也达到了17％的积分。中央银行是集体“ ho积黄金”，主要是为了降低资产储备的低风险。国民民航期货和珍贵金属的首席分析师王Yanqing向经济新闻记者指出，在俄罗斯 - 乌克兰冲突之后2022年，几乎一半的俄罗斯外汇储备被冷冻了。这一“黑天鹅”事件引起了不同国家 /地区中央银行的警钟：美元资产并不完全安全。从那以后，许多国家开始重新评估储备金的安全性，将金比兰视为“最终硬币，而没有对主权的任何限制”，以防止极端风险。历史回响 - 黄金中的第三个牛市是由全球中央银行的宣传处理所驱动的。自今年年初以来，黄金期货价格上涨了36％，同时增加了标准普尔500指数的8％，同时增长了19％。就在8月，黄金价格上涨了3.5％以上。分析师JC Parets指出，自1968年以来，黄金从未连续八个月结束。“黄金目前处于第三个牛市，这一上升趋势可能需要数年或十年以上，”王Yanqing告诉经济NE NE的记者。WS。作为历史，黄金经历了两种荣耀，每一个都与全球金融体系的重大变化有关。黄金牛市（1971年至1980年）的第一回合：在1970年代，布雷顿·伍兹系统（Bretton Woods System）崩溃后，美元从黄金中腐烂了，世界陷入了停滞的问题。两种石油危机的高通货膨胀率颤抖了，金牌的信用震颤，作为通货膨胀和货币损失的首选，在1970年代拥有超过20倍以上 - 伦敦的黄金从每盎司的38美元从每盎司的38美元上升到当时的850美元。当时，有人说，“通货膨胀量比Tatres更强大。” “在这段时间里，黄金成为打击经济骚乱的“安全庇护所”。黄金牛市的第二轮（2001-2011）：次级抵押贷款危机和随后在欧洲的欧洲债务危机中，发达经济体的金融体系。缓解经济，主权债务的危险得到了强调。在这种背景下，大量的安全资金倒入了黄金市场，在-2000年代中期，在第二个牛市中推动了黄金。在2001年至2011年的几十年中，国际黄金价格从每盎司255美元上涨至1,920美元的最高点，结合了6倍以上。王Yanqing认为，全球通货膨胀目前处于高水平，美联储和美元信贷的自由度，并谈论了美元的信贷，而地缘政治冲突彼此之间正在兴起，国际谴责 - 依靠重建。 “这种情况在1970年代几乎是相同的。金融体系令人不安，通货膨胀和地缘政治的风险正在上升。图片来源：刘guomei捕获了“危险”的每日新闻经济新闻D是黄金的另一部分，这是跌倒的债券市场。正如黄金达到新高点一样，全球长期收获也攀升了高点，债券价格也下降了。德意志银行的审查显示，美国财政部的美国财政部的10年债券，美国财政部的债券。记录的“最糟糕的十年”，尤其是政府的长期债券。伊什哈雷斯（Ishhares）20岁以上ETF监测的债券的获取为例，近年来的总下降超过40％。 9月3日，金点上升至每盎司3,578.80美元，这是一个很高的记录。同一天，日本政府的30年债券持有很高的记录。前一天，英国政府的30年债券的产量已上升至1998年以来的最高点，美国财政部30年债券的产量曾经达到5％。实际上，在债券市场持续了将近40年的超级牛市已经结束。自从1980年代初期，美国财政收益率下降，全世界以利率和牛市的债券市场出现了长期的下行趋势。但是，近年来，AOF这种趋势已逆转。在2022年，美联储对债券市场进行了暴力调整，以阻碍尖锐的利率并降低其平衡。美国财政部的10年收益率从2020年的低0.5％增加，在2023年曾经超过5％，达到了2007年以来的最高水平；欧洲和日本的长期债券债券在数十年来还没有发现的高潮中也有所提高。随着农产品的增加，债券价格已经下跌，投资者持有的大量国库券的市场价值。债券市场的罕见熊市反映了市场对通货膨胀和债务风险的双重关注。更深入的是，投资者开始质疑该纪律处分的维护和前景，这是对美国的大债务财政。从2024年到2025，联邦缺乏美国和债务量表持续上升，市场开始担心所谓的“财政领导的危害”，即中央银行的规则可以属于政府融资需求，从而减弱反向通货膨胀的融资。卡托研究所警告说，如果当前的长期债务能够延长债务，就可以降低债务，或者可以延长债务，或者可以兑现债务的增加，或者分散了通货膨胀，但要分散通货膨胀率，但要弥补债务，而债务却可以消除通货膨胀率，而付出了一定的通货膨胀率，而债务却可以消除债务，而债务却可以消除债务，那么付出了不断的通货膨胀。触发财政危机。资金转向不受信用风险影响的黄金，还表明，美国/GDP政府债务比率与黄金价格上涨，这是债务上涨的时期，而市场对未来的想法是促进金额的促销。面对高充气的“三个高”环境，希格H债务和高缘政治风险，债券中的黄金吸引力在没有焦虑的情况下增加了。华尔街的外观 - 黄金价格的未来和美国国库债务对黄金价格趋势的风险，许多机构将来会“唱歌很长”。最近，Risedgoldman Sachs于2025年底的黄金目标至每盎司3,700美元，并在-2026年中期设定了4,000美元的基准目标。高盛（Goldman Sachs）还建议，如果通过政治压力消除了美联储的自由，它可能能够摆脱美国债券债券市场。之后，黄金价格可以下跌至每盎司4,500美元，甚至每盎司5,000美元。美国银行分析师预计，国际黄金价格在2026年上半年的每盎司4,000次达到4,000。摩根大通预言，2025年第四季度的黄金价格平均每盎司3,675美元，预计在2026年第二季度将达到4,000美元。华尔街的集体看涨不仅是未来美国前景债券的有效性批评。黄金的第三个“黄金时代”可能已经开始。