经济观察报记者 蔡跃坤 从2025年下半年开始，陈州城市投资项目基本停止。作为华南地区一家租赁机构的业务负责人，陈舟近十年来一直专注于城投平台业务。此类项目贡献了公司一半以上的收入。然而，2025年以来，越来越多的城市投资平台宣布与政府信用“断绝关系”——不再与地方政府信用挂钩，不再履行政府融资职能。 10月22日，贵州大方县一融资平台及46家平台类企业宣布退出政府融资平台，地方政府信用融资行为变质； 10月20日，安徽省蚌埠市龙子湖区龙鼎建设公司退出平台管理名单； 10月14日，青海荣信实业发展有限公司取消政府融资职能，转型为市场化主体……仅10月以来，已有超过15家城投平台宣布退出政府融资平台。 2025年8月底，央行等四部门联合下发《关于规范融资平台公司退出的通知》（银发[2024]号），融资职能必须剥离。自“150号文”出台以来，各地城投公司“平台退出”行动密集开展。据经济观察报不完全统计，已有数百家城投公司退出。 城投平台正式宣布2025年内退出政府融资平台。随着城投平台逐渐退出，陈舟意识到一个时代已经结束，转型已是必然。出于风险考虑，公司风险控制正在逐步收缩等融资项目。目前，他的业务重点已主要转向新能源、风能、太阳能储能、造船、水电等行业的国有商业项目。正在进行的重组影响着数千个融资平台的命运。对于曾经依靠政府信用背书、深度承担地方政府基础设施职能的传统城市投资平台来说，标签的撕毁只是一个开始——当清理隐性债务进入倒计时时，他们将如何在市场浪潮中找到新的方向？市场化轨道能否支撑城市投资者新增就业？随着“一揽子”政策的持续推进，“平台退出”进入倒计时，融资平台退出的时限、标准和程序逐步确定。 2023年7月24日，中央政治局会议提出“切实防范和解决地方债务风险，制定实施一揽子减债计划”；2025年7月30日，政委主席团会议明确提出“强力有序有效推进地方融资平台清算”；2025年8月下发的“150号文件”明确要求平台要在2027年6月之前彻底“退出”。证券研报创始人指出， 2025年，城市投资 企业将继续退出平台。截至9月26日，年内已有114家城投公司宣布退出平台。其中，山东退出最多，有28家，集中在市级和区县两级，分别有8家和20家平台退出；江苏紧随其后，宣布拆除19个平台，集中在市级和区县两级，分别退出6个和13个平台。来自“捆绑 包裹”到卢全国平台下架速度之王，从2023年8月到2023年10月，大量平台aof已完成离开； 2024年初，平台出发数量较多，随后平台出发较为集中在7月、10月、11月；进入2025年，“平台退出”步伐有所放缓，主要集中在1月和7月。到2025年，已有114家城投公司正式或企业宣布退出平台。本期债券发行以来，已有607家发行人因官方或企业披露信息退出平台。从不同地区的退出情况来看，江苏、浙江、山东的退出数量不少，分别为117个、94个、81个。从平台退出层面看，主要集中在区县两级，退出平台前三名的省份分别为82家、80家、57家。东方金城公用事业部执行主任周立军对经济观察报记者表示，集约化清理融资平台工作还可以进一步深化和完善，特别是“2027号文”，充分体现了中央规范地方政府融资行为、防范化解隐性债务风险的决心；二是城市投资转型发展的内在需要。 平台。在规则指导下，平台退市是迈向市场化运作的重要一步。通过退出，城投平台可以重塑为一个专注于市场的独立实体，从而更加灵活地通过特许经营等更多合规程序与政府合作，服务地方经济和产业高质量发展，逐步扩大经营业务，增强自身“实力”。同时，融资平台的释放也有助于摆脱原有融资限制，拓展融资渠道。中证鹏元指出，历史上曾有过四轮“平台退出”经历，包括：一是2010年银监会退出地方政府融资平台名单；二是2014年退出财政部城市投资平台名单；四是2014年被银监会退出地方政府融资平台名单；四是2014年退出财政部城市投资平台名单。 三、2018年财政部隐性债务清单创建；四是自2023年至今，将滩省移出国务院确认并报国务院的融资平台名单。中证鹏元统计显示，四轮“平台退出”进程均在“平台退出”上市一年内达到相对高峰。 2015年，1528家融资平台退出 财政部名单，2019年，584个城市1家城投公司退出隐性债务名单，2023年有735家城投公司退出融资平台名单。观察“平台退出”周期进展情况，据企业快讯统计，截至2025年8月，已有4596家地方政府融资平台通过市场化、注销等方式退出融资平台名单。城投机构在“去平台”过程中该如何处理债务沟通、协调金融机构的债务沟通？周立军建议，主要是遵守法律法规，沟通清楚，确保现有债务得到妥善解决。根据《一号文件》相关内容，平台公司在退市过程中，首先必须向金融机构等债权人说明隐性债务状况，发展解决，明确公司不再继续er承担政府融资职能并获得债权人同意。同时，平台公司需要对退出前产生的现有经营债务进行审慎的流动性管理。可以通过借新还旧、债务重组等方式缓解还款压力，积极利用资产盘活、加速转型等多种渠道增加经营性现金流入筹集资金，确保债务按期偿付，保持良好的财务信誉。它不能是“分开的”。城投平台宣布脱离政府融资平台后，其现有债务能否凭借自身能力顺利化解，政府的支持力度是否会相应配置，成为市场关注的焦点。周立军认为，融资平台退出后，融资平台与融资平台的关系地方政府不能仅凭“平台退出”的结果而崩溃。双方需要通过明确的权责界限、文明的方式实现规范合作。经济观察报记者还注意到，2025年8月7日，重庆城投（集团）有限公司（以下简称“重庆城投”）发行了2025年第一期中期票据，价值20亿元。重庆城投由重庆市国资委全资控股，核心业务为城市基础设施建设。距离重庆城投上次发行债券已有一年多了。从招股说明书来看，本次债券承诺已变更为“企业剥离政府职能，转型为独立经营、自担风险的导向型经营主体”。该债券是这是重庆城投pa离开平台后首次成功发行债券。重庆城投表示，本次债券的成功发行，恢复了区域金融市场对退出平台的重庆国企的投资信心。丝路海洋信用研究团队认为，重庆城投集团退出平台前后（至今）业务和资产均未发生重大变化，仍是城市基础设施建设的主体。这意味着它与这个地方的关系仍然存在。未来，如果主要资产和业务发生重大变化，则需要对其在当地的定位和支持进行额外的判断。但无论如何，我相信重庆市国资委作为实际控制人股东，仍然会给予重庆城投大力支持。在这个雷加中证鹏元工商企业评级部高级分析师钟培培表示，“退出平台”本身不会对主体信用资质产生重大影响，城投公司在区域发展中承担重要职能的定位没有发生明显变化。其业务模式正逐步从依赖政府向市场化运作转变，业务结构通过市场化探索逐步丰富。这些是变化的主要特征。 “退出平台”旨在明确城投贷款信贷与政府信贷的界限，但这并不意味着企业与城投、政府支持脱钩。 “平台被移除名单后，仍是为地方经济发展输送动力的国有企业。功能定位和发展“业务的发展与当地政府的发展规划密切相关，与政府的紧密关系没有发生太大变化。”钟培培说。不过，作为金融机构的融资人，陈洲在城投离开平台后表达了对信用风险的担忧。他表示，以前，一些城投公司在没有营业收入的情况下，却获得了数亿元的政府信贷融资。现在，这种情况是 不稳定。 “现在我们将城市这类投资一般对国有企业进行分析，重点关注其经营现金流、带息负债和资产规模。有些公司在融资时可能会被要求提供足够的抵押品。 ”陈洲表示。这倒逼城投公司做出改变。钟培培表示，在厘清本轮“退城”债务关系的同时，城建资金离子项目。党中央、国务院的决策部署。并严格禁止新的隐性债务，城投公司从平面项目、大型拆建项目，转向能够产生源源不断现金流的市场化业务，精深深耕“债投一建一再债一再投一重建”，但必须结合自身实际情况发展。全球形势，进一步明确自身国有资产的定位：如果是城市综合运营服务商，就必须从城市运营的角度脱颖而出，从“基础设施建设-基础设施升级改造、运营-提供城市服务”的角度不断演进；如果是国有资本投资主体，需要通过投资引导产业结构调整，促进产业升级通过资产整合，带动地方经济发展等。（应采访者要求，本文中陈洲化名。）