南向基金大举增持港股，净买入创历史新高。 11月10日盘后数据显示，南方资金当天净流入港股66.53亿港元，连续第14个交易日净买入港股。截至目前，今年南向资金净流入港股已超过1.3万亿港元，屡创2014年港股通开通以来的年度新高，并大幅超过去年的净买入量。值得注意的是，开盘以来，南方基金累计净买入港股金额史上首次突破5万亿港元大关，今年以来港股资金大幅增持，港股投资机会充沛，持续吸引资金流入，港股市场经历了令人印象深刻的增长。年初以来，Deepseek领衔的AI资产重估、国外创新药反弹、新消费增加等一系列结构性机会不断涌现，市​​场轮动，为投资者提供了诸多投资机会。良好的赚钱效应为资金继续买入港股产生正反馈。主要指数中，恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均超过30%；行业指数中，港股通创新药指数年内涨幅仍超过80%，香港科技股指数年内涨幅超过40%；此外，港股股息偏低，港股股息指数上涨近30%。年初以来，虽然香港股市处于震荡阶段，但南下资金持续净流入还没有完成。与此同时，港股IPO市场持续吸引优质新股，赴美上市企业及上市公司在港股二次上市。香港的持续扩张和优质股票标的成为吸引南方资金流向的重要因素。低估值是基金大肆买入港股的重要基础。国泰海通表示，目前港股的仓位并不高。与历史和国外相比，存在较大的上升空间，并且经过短期调整，性价比更加明显。从估值匹配角度来看，港股估值中期内有进一步上涨的潜力。值得注意的是，随着国内被动投资兴起，ETF已成为资金买入港股的重要工具之一，进一步推动资金流向国际市场。Ø 港股。例如，富国中证港股通互联网ETF年内吸引资金550亿元，成为净买入最多的ETF产品。同时，工银中证港股通科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、广发中证港股通非银金融主题ETF、汇添富证券港股通创新药ETF等基金年内吸资规模超过200亿元，位列年内ETF金榜前茅。摩根大通近日发布研究报告，认为2025年香港市场强劲回归，得益于资本重新流入、房地产市场企稳、零售销售稳健、港股IPO复苏等诸多因素。南向的定价能力逐渐增强。随着南方资金的持续流入，奥根“跨过香港河，夺取定价权”正在成为现实。 总体而言，外资在港股现有股权结构中仍占据主导地位，但随着南方资金的大量流入，其在港股的边际定价权正在逐渐增强。 “过去一年，A股市场的流动性已经完全释放，南方资金开始流入香港股市，并逐渐占据香港股市交易量的半壁江山，但定价权正在慢慢向境内投资者转移。”在国海富兰克林基金总经理许立荣看来，香港股市的资本结构正在经历“量变到质变的关键转变”。行业逐渐增多。以香港股市为例，香港K股的规模易方达基金旗下证券ETF今年以来大幅增加，导致ETF指数股票申购规模从7月初的45.59亿元增加到最新的242亿元。证券公司将成为居民分散风险、丰富收入来源不可或缺的核心部分。华泰证券发布的战略展望提出，2026年海外中概股估值将持平并小幅上涨，利润增速改善是市场主要驱动力。在缺乏强有力的宏观支撑和流动性充裕的背景下，恒生前海港股通价值混合基金经理邢程仍然维持港股基本面结构性的判断。 “兴诚认为，接下来的品牌升级还是要回到恢复企业利润上来。企业收入全面提升的出发点是有效落实财政政策和信贷周期的回归。美联储货币政策值得关注。